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dddd28改成什么了 A股万点论与美股2万点对比,三大启示值得深思

发布时间:2019-12-24 19:09:32 浏览次数:947

dddd28改成什么了 A股万点论与美股2万点对比,三大启示值得深思

dddd28改成什么了,道琼斯指数突破2万点对a股投资者的冲击还是很大的,因为从2008年开始,我们听到的都是美股重大危机的负面因素,包括欧洲也是如此,但实际上从2009年开始,这些国家股市都开始慢牛,随后创历史新高。相反,a股却是较为低迷,如图,对比a股和美股的走势可以发现,美股持续的慢牛、长牛走势,非常稳健,所以从2009年的万点启动,其通过8年实现了万点论,而a股方面没有过慢牛和长牛,年k线持续最多是4年,牛市往往持续2年就结束,疯牛的投机市特征突出。作为股民我们无法改变这样的市场模式,但既然明确了其特征,就要顺势去捕捉机会和规避相关风险。

a股的新股发行在近期引发了热议,那么我们来看看美股是如何的。在2016年1-5月美国股市新股上市ipo只有31个,是自2009年以来ipo最不活跃的一年,而那一年市场刚刚经历过全球金融危机,百废待兴。而在2016年一季度,全球股市较之前的高点都有一波20%的下跌,这使得一季度仅8家企业成功在美股发行,且没有任何一家互联网或科技公司在美国进行ipo,还有8家主动推迟发行计划,ipo市场融资规模创20多年以来最低水平。玉名认为这其实给a股很大的思考,新股决定权应该是交还给市场,市场强弱去调节新股发行,敢于逆势的,市场就用脚投票去否决。但a股方面则是新股发发停停,但换汤不换药,导致新股了成为了某些特权群体的造富机器,“新股不败”不是好事儿,而是一种赤裸裸的利益输送。

在2000年,美股一共有381个ipo ,但该年度所发行新股的平均收益率为-60%。在第二年(2001年),投资者变得更为谨慎,ipo的数量也锐减到50,但该年度平均收益达到18%。同样的情况也在2007和2008年重演。2007年美股ipo数量为159个,平均收益-16.5%,08年只有21个,平均收益11.4%。事实上自2000年,有8个年份的美股ipo数量低于100。在这些年份的下一年,标普500指数平均上涨13.1%。而在其他ipo数量超过100的“大年”,次年标普下跌1.2%。这方面其实在a股也有出现,破发后的个股反而更有吸引力,给二级市场更多机会;相反,上市后就一波爆炒,往往留下的就是风险而没有机会了。

我们和美股上市公司结构的对比可以发现,金融、信息技术、医疗保健类的上市公司数量是前三位的,占比高达50%以上;而a股方面,工业、原材料、非日常生活消费品的上市公司所占数量高达59%,也就是说我们的传统行业(重工业、资源等)企业所占的比重太多了,而且还都是大型企业,这样就导致了我们的股市活力不足。

这些传统行业都是夕阳产业,往往就是依靠所谓的经济刺激来实现增长,玉名认为正是这样的因素导致a股很难有持续的慢牛行情,往往是政策利好刺激来了,疯牛一波;利好消化,行业再度低迷,甚至行业破产,亏损严重,导致熊市持续时间长。

相反,我们看到欧美市场,其科技企业和服务企业占比较高,这样随着科技不断更新换代,其业绩持续增长的时间更长,更持久;同样服务型企业也是类似,需求稳定,往往很难有大的持续性下跌,所以熊市时间也往往较短。而这些都指向了上市公司的新陈代谢,只有不断有新的,优质的上市公司,同时旧的,赢利能力差的公司退市(这一点美股做的最好,所以其牛市持续时间最久),这样市场就能有序发展,实现一个又一个万点。

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